每周股票复盘：江山欧派（603208）2025年净亏损1.95亿元

截至2026年4月3日收盘，江山欧派（603208）报收于13.04元，较上周的13.38元下跌2.54%。本周，江山欧派3月31日盘中最高价报13.82元。4月3日盘中最低价报13.01元。江山欧派当前最新总市值23.1亿元，在家居用品板块市值排名64/72，在两市A股市值排名4930/5193。

本周关注点

来自业绩披露要点：江山欧派2025年归母净利润为-1.95亿元，同比下降279.07%。

来自股本股东变化：截至2026年3月31日，公司股东户数为1.15万户，较2025年底减少5.06%。

来自公司公告汇总：公司及子公司累计诉讼涉案金额达1.11亿元，占2025年末净资产的10.20%。

截至2026年3月31日，江山欧派股东户数为1.15万户，较2025年12月31日减少615户，减幅5.06%。户均持股数量由1.46万股增至1.53万股，户均持股市值为20.53万元。

业绩披露要点

江山欧派2025年实现营业收入16.25亿元，同比下降45.85%；归母净利润为-1.95亿元，同比下降279.07%；扣非净利润为-2.45亿元，同比下降444.02%。第四季度单季营收3.41亿元，同比下降54.16%；单季归母净利润为-1.53亿元，同比下降180.52%。全年毛利率为17.42%，负债率为63.48%。

公司公告汇总

截至2026年3月31日，累计有46.5万元“江山转债”完成转股，转股数量为5,014股，占转股前总股本的0.0048%。本季度新增转股50股，对应转股金额1,000元。尚未转股的可转债金额为5.83亿元，占发行总量的99.9202%。

公司将于2026年4月23日召开2025年年度股东会，审议年度报告、利润分配预案、续聘会计师事务所、选举非独立董事等议案，股权登记日为2026年4月17日。

公司及子公司近12个月内累计诉讼、仲裁案件涉案金额约为1.11亿元，占2025年末净资产的10.20%。其中作为原告涉及8,208.55万元，作为被告涉及2,845.85万元。部分案件仍在审理或执行中，对公司利润影响尚不确定。

天健会计师事务所对公司2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况出具专项审计报告，认为相关汇总表符合监管规定，真实反映了资金往来情况。

公司对天健会计师事务所2025年度履职情况进行评估，认为其资质合规、人员专业、独立性强，具备良好风险承担能力，信息安全管理完善。

公司董事会审议通过《关于2025年度计提资产减值准备及核销资产的议案》，计提信用减值损失1.19亿元、资产减值损失9,484.01万元，合计2.14亿元，核销应收账款1,426.47万元。该事项将减少2025年度利润总额2.14亿元，尚需提交股东会审议。

公司董事会审议通过使用不超过8亿元闲置自有资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好、风险低的理财产品，投资期限自2025年年度股东会起至2026年年度股东会召开日止，额度可循环使用，不涉及证券投资。

公司及子公司2026年度拟申请不超过65亿元的综合授信额度，公司拟为全资子公司提供总额不超过30亿元的担保，其中对资产负债率70%及以上子公司担保额度为18.3亿元。被担保对象包括江山欧派木制品有限公司、重庆江山欧派门业有限公司等15家子公司。截至目前无逾期担保。

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公司发布2025年度内部控制评价报告，董事会认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，未发现财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷。内部控制覆盖公司及全资子公司，资产总额和营业收入占比均为100%。

董事会审计委员会2025年度共召开三次会议，审议年度及季度财务报告，评估外部审计机构履职情况，认为天健会计师事务所具备专业胜任能力与独立性，同意续聘其为2025年度审计机构，认为公司财务报告真实、准确、完整。

独立董事张文标2025年度出席董事会7次、股东大会3次，出席全部专门委员会会议，对所有议案投赞成票，参与审议关联交易、会计政策变更、高管提名薪酬等事项，保持独立性。

独立董事何礼平2025年度出席全部7次董事会和3次股东大会，担任提名委员会主任委员及战略委员会委员，参与审议多项重大事项，与管理层及审计机构保持沟通，实地考察公司运营情况。

独立董事陈志杰2025年度出席7次董事会、3次股东大会，担任审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员，参与重大决策，发表独立意见，关注内部控制与审计事务。

公司董事会对现任独立董事何礼平、张文标、陈志杰的独立性进行核查，确认其未在公司及主要股东单位兼任其他职务，与公司无利害关系，符合独立董事独立性要求。

公司制定董事、高级管理人员薪酬管理制度，薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励构成，绩效薪酬占比原则上不低于50%。独立董事领取固定津贴，非独立董事中不在公司任职者无津贴。薪酬与公司业绩和个人考核挂钩。

天健会计师事务所对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制有效性进行审计，出具标准无保留意见审计报告，认为公司按照相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

天健会计师事务所对公司2025年度营业收入扣除情况出具专项核查意见，确认扣除项目合计1.06亿元，主要为材料销售、房屋租赁等非主营业务收入，扣除后营业收入为15.19亿元，符合监管要求。

公司2025年年度报告摘要显示，全年营收16.25亿元，同比降45.85%；归母净利润为-1.95亿元；扣非净利润为-2.45亿元；总资产为29.68亿元，较上年末降20.68%；净资产为10.84亿元，降17.40%；经营性现金流净额为-6,564.85万元；基本每股收益为-1.11元；加权平均净资产收益率为-16.27%；2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不转增股本。

公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不实施资本公积转增股本。因当年净利润为负，经营活动现金流为负，未实现盈利，该预案尚需提交股东会审议。

公司第五届董事会第二十次会议于2026年4月1日召开，审议通过2025年度董事会工作报告、年度报告、财务决算报告、利润分配预案、续聘天健会计师事务所为2026年度审计机构等多项议案，并同意选举周俊为非独立董事，聘任赖晨露为财务负责人，周庆君为副总经理。

公司拟续聘天健会计师事务所为2026年度审计机构，该所具备证券服务资格，项目团队近三年无不良诚信记录，2025年度审计费用为150万元，较上年下降16.67%，该事项尚需提交股东会审议。

公司董事会审议通过《关于预计公司及子公司2026年度开展无追索权应收账款保理业务额度的议案》，同意2026年度开展不超过10亿元的无追索权应收账款保理业务，有利于提升资金使用效率，改善资产负债结构，该事项尚需提交股东会审议。

公司根据财政部《企业会计准则解释第19号》变更会计政策，涉及非同一控制下企业合并中补偿性资产处理等内容，自2026年1月1日起施行，本次变更不追溯调整，对公司财务状况无重大影响。

公司披露2025年度主要经营情况：全年营收15.29亿元，营业成本12.55亿元，整体毛利率17.92%，同比下降3.18个百分点。夹板模压门、实木复合门、柜类产品及其他产品收入均下滑，加盟服务费收入增长18.51%；外贸出口渠道收入增长62.47%，代理经销和直营工程渠道收入大幅下滑。2025年末加盟代理经销商总数为74,830家，全年净增加11,660家。

公司董事、副总经理、财务负责人吴水燕因个人原因辞职。公司提名周俊为非独立董事候选人，聘任赖晨露为财务负责人、周庆君为副总经理，任期至第五届董事会届满，董事候选人尚需股东会审议。

董事会审计委员会对天健会计师事务所2025年度履行监督职责情况进行报告，确认其具备专业能力与独立性，已完成年度审计并出具标准无保留意见报告，委员会多次沟通并督促其公正履职。

公司制定未来三年（2026—2028年）股东分红回报规划，明确利润分配政策连续稳定，优先采用现金分红。每年分配利润不少于当年可供分配利润的20%，成熟期无重大资金支出时现金分红比例不低于80%。董事会拟定方案提交股东会审议，决议后两个月内完成派发。

公司于2026年4月3日召开2025年年度业绩说明会，董事长吴水根、财务负责人赖晨露、独立董事陈志杰、董秘郑宏有出席。投资者提问涉及市占率提升、市值管理、加盟商发展、2026年经营策略、管理层变动、转股价格下修、地产行业影响等。公司回应称暂不考虑并购，坚持通过提升业绩提振市值，加盟商仍有发展空间，正在推进从重资产向轻资产转型，涵盖品牌、产品、渠道和价格维度的调整。

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